安信证券：维持中煤能源(601898.SH)“买入”评级

智通财经APP获悉，安信证券发布研报，中煤能源（.SH）煤炭业务产销翻番，化工业务产值同比大幅增长，二季度业绩显着提升。预计2021-2023年归属于母公司的净利润分别为155.05/165.39/170.03亿元，等值EPS分别为1.17/1.25/1.28。目前公司估值偏低，维持“买入”评级，目标价10.53元。

安信证券主要观点如下：

事件：2021年7月14日，公司发布半年度业绩预告。公司预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润，实现利润71.9亿元至79.5亿元，同比增加48.8亿元至56.4亿元，同比增211.3% 到 244.2%。二季度业绩大幅增长：根据公告测算，公司二季度实现净利润3.681至44.41亿元，同比增长121.61%至167.37%，环比-环比增长4.9%至26.25%。

煤化工主业向好：煤炭业务方面，Wind数据显示环渤海地区动力煤价格指数二季度均价为614元/吨，环比上涨3.71%，同比上涨16.08%，其余中长期关联相关指数也出现不同程度上涨，公司长期关联价格有望上行。从产销量看，1-5月，公司自产煤炭产销量同比分别增长7.6%和6.1%。化工业务方面，公司化工产品产量同比大幅增长。根据公司公告前5月份的聚烯烃和甲醇产量，公司聚烯烃和甲醇产量分别增长4.3%和46.7%。公司的主要产品聚烯烃和甲醇与国际油价高度相关。 Wind数据显示，二季度WTI现货均价为每桶66.18美元，同比上涨135.66%，环比上涨13.95%。受原油价格上涨影响，公司化工产品价格有望上涨，且公司化工业务原料煤为自有煤源，成本相对稳定，利润率有望提升。

产能扩张潜力充足，增长显着：根据公司业绩简报，公司目前在建矿山4对，总产能2380万吨/年（合计权益能力2064万吨/年）。近年来投产，其中宜兰三矿（240万吨/年）和围子沟（240万吨/年）将于2021年建成，总产能480万吨/年（权益产能360万吨/年），2022年大海泽煤矿年产能1500万吨/年，力比煤矿2024年产能400万吨/年（权益产能204万吨/年）吨/年）。未来四年，公司在建产能将继续投产，预计公司自产煤炭产量将稳步增长。

风险提示：1）宏观经济下行，煤炭价格大幅下跌； 2）新产能释放超预期； 3）煤化工产品价格大幅下跌

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